TCMB Para Politikası Kurulu (PPK) Toplantı Özeti — 23 Ekim 2025
Türkiye Cumhuriyet Merkez Bankası (TCMB), 23 Ekim 2025 tarihli Para Politikası Kurulu (PPK) toplantısı özetini yayımladı. Kurul, bir hafta vadeli repo ihale faiz oranını yüzde 40,5’ten yüzde 39,5’e indirdiğini belirterek dezenflasyon sürecinin tedbirli ve veri odaklı şekilde sürdürüleceğini vurguladı.
Küresel Belirsizlikler Sürüyor
Raporun küresel ekonomik görünüme ilişkin bölümünde ticaret politikalarındaki belirsizliğin yüksek seviyelerde seyrettiği, buna karşın 2025 yılı küresel büyüme tahminlerinde sınırlı bir iyileşme görüldüğü ifade edildi. Artan korumacılık ve jeopolitik risklerin küresel büyüme görünümünde aşağı yönlü riskleri güçlendirdiği belirtildi. Ham petrol fiyatlarının baskı altında kaldığı; buna karşın endüstriyel ve değerli metal fiyatlarındaki artış nedeniyle enerji dışı emtia fiyatlarının yükseldiği kaydedildi.
TL Mevduat ve Kredi Faizleri
PPK özeti, TL mevduat faizlerinin 17 Ekim haftası itibarıyla yüzde 48,5 seviyesinde gerçekleştiğini bildirdi. Aynı dönemde TL ticari kredi faizleri yüzde 47,9, ihtiyaç kredisi faizleri yüzde 62,7, konut kredisi faizleri yüzde 37,9 ve taşıt kredisi faizleri yüzde 36,3 olarak kaydedildi.
Rezervlerde Artış
TCMB brüt uluslararası rezervleri 12 Eylül’den bu yana 20,6 milyar dolar artarak 198,4 milyar dolara yükseldi. Türkiye’nin 5 yıllık kredi risk primi (CDS) ise 267 baz puan seviyesinde yatay seyrini sürdürdü.
Talep Koşulları ve Dezenflasyon
Veriler, iç talebin dezenflasyon süreciyle uyumlu düzeyde seyrettiğini gösterdi. PPK metninde tüketim artışının yavaşladığı, otomobil ve beyaz eşya satışlarının gerilediği; imalat sanayinde ise faaliyetin zayıf seyrettiği vurgulandı.
Cari Denge Gelişmeleri
Ağustos ayında cari işlemler dengesi 5,5 milyar dolar fazla verdi. 12 aylık birikimli cari açık 0,6 milyar dolar azalarak 18,3 milyar dolar seviyesine geriledi. Seyahat gelirlerinin 58,1 milyar dolara ulaşması, hizmetler dengesindeki fazlayı destekledi.
Enflasyonda Gıda Kaynaklı Artış
Tüketici fiyatları Eylül ayında yüzde 3,23 arttı; yıllık enflasyon yüzde 33,29’a yükseldi. Gıda fiyatlarının bu artışta belirleyici olduğu, kuraklık ve tarımsal arz sorunlarının gıda enflasyonunu yukarı çektiği belirtildi. Eylül ayında özellikle sebze, beyaz et, yumurta, süt ürünleri ve kuruyemiş fiyatlarında artış yaşandığına dikkat çekildi.
Hizmet Enflasyonunda Atalet
PPK metninde hizmet sektöründeki fiyatlama davranışlarının hâlâ güçlü bir atalete sahip olduğu ve bunun dezenflasyon sürecini yavaşlattığı ifade edildi. Okula dönüş döneminin etkisiyle eğitim, ulaşım ve konaklama hizmetlerinde fiyat artışları gözlendi.
Enflasyon Beklentilerindeki Revizyon
Ekim ayı Piyasa Katılımcıları Anketi’ne göre yıl sonu enflasyon beklentisi yüzde 31,8’e, 2026 sonu beklentisi ise yüzde 22,1’e yükseldi.
Politika Duruşu: Veri Odaklı ve İhtiyatlı
TCMB, fiyat istikrarı sağlanana kadar sıkı para politikasını sürdüreceğini yineledi. Kurul, enflasyon görünümünün ara hedeflerden belirgin biçimde ayrışması durumunda para politikası duruşunu sıkılaştıracağını bildirdi. Banka ayrıca parasal aktarım mekanizmasının gerektiğinde ilave makroihtiyati adımlarla destekleneceğini belirtti.
