BBVA Research: Enflasyon, Enerji Fiyatları ve Rezerv Baskısı PPK’nın Faiz Kararını Belirleyecek
Türkiye İstatistik Kurumu (TÜİK), 3 Nisan Cuma günü paylaştığı verilerle Mart ayı enflasyonunu yüzde 1,94, yıllık bazda ise yüzde 30,87 olarak açıkladı. Bu veriler beklentinin altında kalsa da enerji fiyatlarındaki artış, enflasyondaki yükselişin önümüzdeki aya yansıyabileceği değerlendirmelerini beraberinde getirdi. Bu beklentiler doğrultusunda 22 Nisan’da yapılacak Para Politikası Kurulu (PPK) toplantısı hayati önem kazandı.
İSPANYOL DEVİNDEN “FAİZ ARTIRIMI” SİNYALİ
İspanyol BBVA Research tarafından yayımlanan Türkiye raporunda, enflasyon görünümüne ilişkin risklerin ciddiyetini koruduğu vurgulandı. Raporda fiyatlama davranışlarındaki bozulmanın sürdüğü ve enflasyon beklentilerinin henüz istenen seviyeye çekilemediği belirtilerek (çıpalama sağlanamadığı) bu durumun risk oluşturduğu ifade edildi. Özellikle döviz rezervleri üzerindeki baskının artması halinde, Türkiye Cumhuriyet Merkez Bankası’nın (TCMB) Nisan toplantısında faiz artırımına gitme ihtimalinin güçlendiği kaydedildi.
YIL SONU HEDEFİ ŞİMDİDEN ŞAŞTI
BBVA, mevcut piyasa koşulları ve enerji maliyetlerindeki keskin yükseliş dikkate alındığında, daha önce öngörülen yıl sonu tahminlerinin geçerliliğini yitirdiğini bildirdi. Raporda öne çıkan teknik detaylar şöyledir:
- Mevcut Tahmin: Yüzde 25.
- Ek Risk Payı: Artan maliyetler nedeniyle tahmine 3-4 puanlık ilave artış riski eklendi.
- Savaş Etkisi: Çatışmaların uzaması durumunda bu rakamların çok daha yukarı revize edilebileceği uyarısı yapıldı.
SIKI PARA POLİTİKASI “DAHA UZUN” SÜRECEK
Raporda dış ticaret dengesindeki riskler ve artan enflasyon nedeniyle para politikasındaki sıkı duruşun, yani yüksek faiz ortamının, tahmin edilenden çok daha uzun süre korunması gerekeceği ifade edildi. Bu durum, piyasalarda beklenen rahatlamanın başka bir bahara kaldığını gösteriyor.
SAVAŞIN FATURASI KABARIYOR
Hürmüz Boğazı’ndaki gerilim ve ABD eski Başkanı Donald Trump’ın açıklamalarıyla 110 doları geçen petrol fiyatları, Türkiye gibi enerji ithalatçısı ülkelerin enflasyon sepetini doğrudan etkiliyor. BBVA, arz yönlü bu baskıların fiyat katılığı yarattığını ve fiyatların düşüşünün önündeki en büyük engel olduğunu savunuyor.
REZERV BASKISI VE FAİZ DENKLEMİ
Türkiye Cumhuriyet Merkez Bankası’nın rezervlerindeki hareketlilik, faiz kararlarında belirleyici olacak. Raporda, kur üzerindeki baskı artarsa Merkez Bankası’nın enflasyonu dizginlemek için faiz silahını yeniden kullanmaktan başka seçeneği kalmayabileceği belirtildi.
