Nöbetçi Eczaneler
TCMB, Yılın İlk Enflasyon Raporunu Açıkladı
Türkiye Cumhuriyet Merkez Bankası (TCMB), bugün yılın ilk Enflasyon Raporu’nu açıkladı. Piyasalar, Ocak ayında %4,84 olarak gerçekleşen yüksek enflasyon ve TÜİK’in ağırlık güncellemesinin ardından Merkez’in yüzde 16 olarak belirlenen 2026 yıl sonu ara hedefini yukarı yönlü revize edip etmeyeceğine kilitlendi.
Ekonomistler, mevcut veriler ışığında %16’lık hedefin “fazla iyimser” kaldığını ve piyasa beklentileriyle (%23-25 bandı) arasındaki makasın açıldığını belirtiyor. Bugün açıklanan raporda, hem 2025 ara hedefinin (%24) neden tutmadığının analizi hem de 2026 yol haritasının güncellenmesi yer aldı.
Ocak Enflasyonu Tahminleri Yukarı Çekti
Ocak ayında piyasa beklentilerinin üzerinde gelen veriler, 2026 sonu tahminlerini de etkiledi. Piyasanın 2026 sonu enflasyon beklentisi %23,5-24,5 seviyelerine yükseldi. Mart ayındaki Para Politikası Kurulu (PPK) toplantısı için 150 baz puan olan faiz indirimi beklentileri 100 baz puana çekildi. Şubat ayı verisinin %3’ün üzerinde gelmesi durumunda Mart ayının “pas geçilmesi” ihtimali güçlendi.
Uzmanlar, %19’luk üst bandın tutması için yılın kalan 10 ayında aylık ortalama enflasyonun %1,1 olması gerektiğini; ancak mevcut iç tüketim ve hizmet enflasyonu ataletiyle bunun “imkansıza yakın” olduğunu vurguluyor.
Uzmanlardan “İnandırıcılık” Uyarısı
Ekonomim’den Şebnem Turhan’a konuşan ekonomistler, TCMB’nin önünde zorlu bir tercih seti bulunduğuna dikkat çekti. TOBB ETÜ Prof. Dr. Fatih Özatay, Merkez Bankası’nın bir ikilemde olduğunu belirterek; hedefin sabit tutulmasının “inandırıcılık”, güncellenmesinin ise “sık hedef değiştirme” sorunu yaratacağını vurguladı. Özatay, ara hedefin %22’ye, tahmin aralığının ise %18-26 bandına çekilmesinin en rasyonel seçenek olduğunu belirtti.
Ekonomist Uğur Gürses, TCMB’nin enflasyon tahminini 3 puana kadar değiştirebileceğini ifade etti. Gürses, bu revizyona mutlaka “daha sıkı duruş” (faiz indirimlerini durdurma sinyali) mesajının eşlik etmesi gerektiğini; aksi halde hedefin kağıt üzerinde kalacağını belirtti.
TOBB ETÜ Doç. Dr. Atılım Murat, TCMB’nin gerçekleşmelerle bağını koparmış bir iyimserlikten kaçınması gerektiğini söyledi. Murat’a göre, 2026 tahminini yukarı çekmek ancak %16’lık ara hedefi bir “çapa” olarak sabit tutmak, hem rasyonaliteyi hem de mücadele azmini yansıtan bir strateji olabilir.
3 Puanlık Değişim İhtimali
Ekonomist Uğur Gürses’in değerlendirmesi doğrultusunda, TCMB’nin enflasyon tahminini 3 puana kadar değiştirme ihtimali raporda yer aldı. Bu değişikliğin iletişiminde “daha sıkı duruş” vurgusunun bulunması gerektiği belirtildi.
Ocak Enflasyonundan Sonra “İmkansız” Değerlendirmesi
Nurol Portföy’den Altuğ Özaslan, piyasanın yıl sonu beklentisinin %24 olduğunu hatırlatarak, TCMB’nin %16 olan orta bandı ile piyasa arasındaki boşluğu kapatması gerektiğini vurguladı. Özaslan, yılın geri kalanında aylık ortalama %1,1 enflasyon gerçekleşmesinin “imkansız” olduğunu belirterek, proaktif bir revizyon çağrısı yaptı.