Endeks açıklandı: Sanayici beklemeye geçti

TCMB Aralık 2025: Reel Kesim Güven Endeksi Hafif Yükseldi, Sipariş ve Yatırım Endişeleri Sürüyor

Türkiye Cumhuriyet Merkez Bankası (TCMB), Aralık 2025 dönemine ilişkin İktisadi Yönelim İstatistikleri ve Reel Kesim Güven Endeksi verilerini paylaştı. İmalat sanayinde faaliyet gösteren 1799 iş yerinin yanıtlarıyla şekillenen anket sonuçları, ekonominin lokomotifi olan sanayide çarkların yavaşladığını bir kez daha ortaya koydu.

Mevsimsellikten arındırılmış Reel Kesim Güven Endeksi (RKGE-MA), bir önceki aya göre yalnızca 0,5 puanlık sembolik bir artışla 103,7 seviyesine yükseldi. Ancak bu mikro artışın arkasında, üreticinin geleceğe dair kaygılarını artıran veriler bulunuyor.

Siparişlerde Sert Azalış

Endeksi yukarı çeken ana unsurlar, üreticilerin gelecek üç aydaki üretim hacmi ve istihdam beklentisi oldu. Buna karşın, bu beklentilerin hayata geçmesini sağlayacak olan sipariş cephesinde durum ters yönde. Verilere göre hem mevcut toplam sipariş miktarı hem de son üç aydaki toplam sipariş hacmi endeksi aşağı yönlü etkileyen en güçlü kalemler arasında yer aldı. Yani sanayici üretim yapmak istiyor ancak elinde yeterli sipariş bulunmuyor.

Dış Pazar Güveni Zayıflıyor

İktidarın “ihracat odaklı büyüme” söylemine rağmen, sanayicinin dış pazar güveni de sarsılmış durumda. Gelecek üç aya ilişkin ihracat sipariş miktarı değerlendirmeleri Aralık ayında gerileme kaydetti. Küresel piyasalardaki daralma ve artan maliyetler, üreticinin yurt dışına mal satma iştahını gölgeliyor.

Yeni Yatırım İştahında Düşüş

Verinin en çarpıcı noktası, sabit sermaye yatırım harcamalarındaki düşüştü. Bir ekonominin gelecekteki büyüme potansiyelini gösteren temel veri olan “yatırım harcaması beklentisi” endeksi, aşağı yönlü etki yapan unsurlar arasında yer aldı. Milyonlarca ücretli çalışan yeni istihdam alanları beklerken, iş dünyasının mevcut ekonomik iklimde yeni makine, teçhizat veya fabrika yatırımı yapmaktan kaçındığı görüldü.

Güven Endeksinde Yerinde Sayma

Mevsimsellikten arındırılmamış Reel Kesim Güven Endeksi (RKGE) ise bir önceki aya göre değişmeyerek 100,8 seviyesinde kaldı. Bu durum, piyasadaki belirsizlik havasının dağılmadığını ve sanayicinin 2026 yılına temkinli, hatta savunmacı bir pozisyonla girdiğini gösteriyor.

Merkez Bankası’nın sunduğu 0,5 puanlık artış, sanayicinin “Belki ileride düzelir” şeklindeki psikolojik umuduna işaret ediyor. Ancak mevcut siparişlerin azalması ve yatırım harcamalarının düşmesi, üretimin reel dünyada alarm verdiğini ortaya koyuyor. Siparişi olmayan ve yatırım yapmayan bir sanayinin uzun vadede istihdamı koruması veya büyümeye katkı vermesi zor görünüyor.