Hazine ve Maliye Bakanlığı’nın Borçlanma Verilerine İlişkin Teknik Açıklama
Hazine ve Maliye Bakanlığı, son dönemde borçlanma politikalarına yönelik tartışmalar üzerine teknik bir açıklama yayımladı. Bakanlık, borçlanma kararlarının anlık değil, orta ve uzun vadeli stratejiler çerçevesinde alındığını belirtti. Ancak açıklamada yer alan sayısal veriler, Türkiye’nin borç stokundaki riskin büyüdüğünü ve ortalama vadenin daraldığını belgeledi.
Borçlanma Hızı: 65 Aydan 33 Aya Gerileme
Bakanlığın açıklamasındaki en dikkat çekici veri, nakit borçlanmanın ortalama vadesindeki sert düşüştü. Hazine, küresel ve yerel dalgalanmaların maliyetini sınırlamak amacıyla vadenin kısaltıldığını açıkladı. Buna göre 2023 yılı sonunda 65,1 ay olan nakit borçlanmanın ortalama vadesi, 2026 yılı Ocak ayı itibarıyla 33,8 aya geriledi. Vadenin bu kadar kısalması, devletin uzun vadeli ve güvenli finansman bulmakta zorlandığını; borçları ödemek için daha kısa sürelerde yeniden borçlanmak zorunda kaldığını gösteriyor.
10 Yıllık Senetlerin Payı Neredeyse Sıfırlandı
Bakanlık, iç borçlanmanın kompozisyonuna dair paylaştığı verilerle piyasadaki güven düzeyine ilişkin dolaylı bir gösterge sundu. 2012–2024 döneminde borçlanmada yüzde 14,3 payı olan 10 yıllık sabit kuponlu senetlerin payı, 2025 yılında yüzde 1,9’a geriledi. Bu durum, yatırımcıların devlete uzun vadeli borç vermekten kaçındıklarının somut bir işareti oldu.
Döviz, Altın ve TLREF Endeksli Senetlerin Payı Arttı
Hazine tarafından paylaşılan diğer kompozisyon verileri şu şekilde gerçekleşti:
- Döviz cinsi senetlerin payı: 2025 yılında yüzde 14,5’e yükseldi.
- Altın cinsi senetlerin payı: Yüzde 5,5 olarak gerçekleşti.
- TLREF endeksli senetler: Payı yüzde 20,9’a çıkarak iki katına ulaştı.
Bakanlığın Stratejik Açıklaması ve Verilerin Yansıttığı Risk
Bakanlık, borçlanma politikasının bütçe finansmanı, maliyet ve piyasa talebi gözetilerek yürütüldüğünü belirtti ve “Borçlanma kompozisyonu; kur, faiz ve likidite risklerini gözeten stratejik ölçütler doğrultusunda dengeli şekilde oluşturulmaya devam edecektir” ifadelerini kullandı. Ancak ortalama vadenin yaklaşık 32 ay kısalması, önümüzdeki dönemde milyonlarca ücretli çalışan ve tüketicinin daha fazla vergi yüküyle karşılaşabileceğine ilişkin uyarı niteliği taşıyan bir işaret verdi.